Pânico

O pânico e consequente sell off predominou hoje nas bolsas europeias e em particular na bolsa Portuguesa. A classificação junk atribuída pela Moody´s à divida pública portuguesa, o receio de contágio das crises soberanas a Espanha e Itália, a apreensão quanto aos resultados dos stress tests efetuados aos bancos europeus e a indecisão política nos EUA originaram uma onda de apreensão que se alastrou por toda a Europa. Este sentimento fez com que o PSI-20 caisse mais de 4% e instituições como o BCP, BANIF e BES variassem negativamente mais de 6% num só dia. Um trambolhão brutal. Onde será que isto vai parar? Assistiremos a mais vendas desenfreadas dos ativos resultando em descapitalização bolsista? Ou então vamo-nos deparar com uma forte variação positiva do PSI-20 nos próximos dias? Não sabemos. Mas deixo uma frase que o mítico investidor Warren Buffet proferiu aquando do início da crise hipotecária nos EUA:

"(...)Tenha medo quando os outros são gananciosos mas seja ganancioso quando os outros têm medo(...)"

Palhaçada

A Agência de notação Financeira Moody's acaba de alterar há poucas horas o rating de Portugal para Ba2, ou seja, a dívida portuguesa passa a ser considerada um investimento de alto risco o que no mercado financeiro é comparado e classificado como lixo. E deste modo continuam as agências de rating a manipularem o mercado a seu belo prazer. Para quando uma varridela geral destas instituições que servem apenas para incendiarem os mercados e enriquecerem os seus donos e colaboradores. Amanhã assistiremos muito provavelmente a uma descida considerável do PSI-20. No imediato já se constata uma desvalorização brutal do euro face ao dólar que caiu dos 1.4524 para os 1.4420 em apenas duas horas. Parece-me que muitos dos que exercem funções na agência norte americana vão ter umas férias paradisíacas em jatos privados. Insustentável.

Fôlego!

O par euro dólar fechou a semana passada nos 1,4524. Para os traders deste par cambial foi uma semana inteira a viver no fio da navalha. Este cenário deu-se tendo em conta o conflito que se vivia na Grécia e a indefinição quanto ao futuro deste país helénico. Aliás, os negociadores não sabiam de todo qual a posição assumir relativamente ao euro, se longa ou curta. E, qualquer acontecimento gerava imediatamente um movimento no sentido do que se previa ser o fecho da negociação no parlamento grego. Aliás, no dia 29 de Junho no final da manhã assistiu-se a uma queda brutal do euro cerca de 0.80 em apenas 15 minutos. Brutal!!! E isto deveu-se ao facto de um membro do PASOK (partido que governa a Grécia) ter dado sinais de que não estava de acordo com o novo plano de austeridade proposto. No entanto, o parlamento grego com 155 votos a favor e 138 contra aprovou o plano que prevê nova subida de impostos, privatizações e cortes na despesa. Estas novas medidas permitirão desencravar a nova tranche da Troika que dará assim mais um fôlego à já muito asfixiada economia helénica. Para além disso, permitirá aos traders encarar a semana de negociação que está agora a começar com uma visão mais estável da moeda única possibilitando provavelmente uma valorização substancial face ao dólar e restantes moedas. Mas nada é dado adquirido nos mercados pelo que há que estar sempre alerta. Bons negócios...

FMI já tem presidente

A ministra das Finanças e da Economia da França, Christine Lagarde, é a nova presidente do Fundo Monetário Internacional. Torna-se assim na primeira mulher a ser eleita para este cargo do FMI. Como sabemos, vem substituir o conhecido salta na cueca Dominique Strauss Khan. Se, há uns anos esta nomeação passava-nos completamente ao lado e desconheceríamos por completo o nome ou género que foi escolhido para presidenciar o FMI, agora temos o total interesse em saber quem nos vai liderar. Sim, porque apesar de termos eleito um governo há 2 semana atrás talvez esta nomeação influencie mais os destinos do nosso pequeno país que a eleição de Pedro Passos Coelho. E, o que se pede a Christine Lagarde é que gira da melhor forma possível a crise da dívida que assombra a Europa e em particular a Grécia, Irlanda e Portugal. E que para além de flexibilidade consiga demonstrar que o FMI tem uma opinião própria e não seja a opinião de uma tal Merkel ou de um senhor Sarkozy. Curiosamente este último também é francês o que poderá não ajudar à isenção na tomada de opinião que se pede à lider recém eleita. De qualquer das formas só me resta desejar:

Bon travail Christine!

Nobre não!

Apesar da temática deste blog ser predominantemente ligada ao setor financeiro hoje tem que se dar relevância à dupla nega que Fernando Nobre levou na Assembleia da Républica. Até porque indiretamente afeta os mercados financeiros porque passa para o exterior uma imagem de Portugal negativa onde a descoordenação e o desacordo dominam.

Desde o início que fui contra a nomeação feita pelo atual primeiro ministro. Fernando Nobre é uma personalidade bastante respeitada na área da Saúde pelo que acho que como ministro da Saúde teria uma palavra a dizer. No entanto, acho uma completa irresponsabilidade Pedro Passos Coelho tê-lo eleito como possível Presidente da AR. Esta opinião baseia-se no total desconhecimento que Fernando Nobre tem sobre a forma de estar, funcionar e comportar na AR. Ainda hoje, pudemos constatar que o homem andava completamente perdido no parlamento sem saber para onde ir chegando ao ponto de um empregado indicar-lhe para onde se deveria dirigir. Ora, como poderia esta personagem liderar uma estrutura da qual não tem conhecimento algum!?!?!?!? Ainda por cima um cargo onde o formalismo é dominante e exige que o seu detentor seja uma pessoa profundamente conhecedor das práticas assentes. Enfim, estamos perante a primeira derrota de Passos Coelho e uma pequena vitória de Paulo Portas. Este, ao não votar em Nobre mandou uma forte mensagem ao PSD de que sem o PP não consegue governar. Esperemos que se organizem e que Portugal saia do fosso em que está metido. Hoje, os juros da dívida pública a 10 anos bateram o máximo histórico dos 11,186%...

Que futuro?

Que posição assumir no mercado de capitais relativamente às ações do Millennium BCP é uma questão que nos últimos dias tem pairado no ar! Esta incógnita prende-se com a super desvalorização que os títulos deste banco sofreram nos últimos dias atingindo valores historicamente baixos (0,43 por ação!!!). Perante este cenário parece-nos evidente que, tendo em conta o historial da instituição bancária, a posição longa é uma excelente medida de investimento. No entanto, poderá não ser necessariamente assim!

A vida não está fácil para os bancos portugueses no geral e para o BCP em particular. Com o aumento de capital realizado recentemente soube-se que ficou com mais de 175 mil acionistas, e que o seu rácio de capital mais exigente (Core Tier 1) ficou nos 8,8%. No entanto, o objetivo para este ano ainda não está cumprido porque o FMI exige que as instituições bancárias atinjam no final de 2011 os 9% no Core Tier 1!!! Ainda hoje o CEO do BCP, Carlos Ferreira, declarou que de tudo fará para atingir este patamar sem ser necessário realizar aumentos de capital ou recorrer a capitais públicos. Acredito que apesar de difícil conseguirá. Contudo, a missão assumirá contornos absolutamente herculeanos no próximo ano. Isto acontece porque a Troika definiu como necessário os bancos portugueses atingirem os 10% de rácio de capital mais exigente no final de 2012. E, segundo a Independent Credit View, o BCP necessitará cerca de 1 a 1,4 mil milhões de euros para atingir este nível. Coisa pouca não! Se não será com novo reforço de capital como será? Presume-se que irá recorrer aos 12 mil milhões do pacote de ajuda financeira que estão reservados para o setor financeiro.

Os próximos 2 anos serão um teste de fogo aos Bancos Portugueses que terão de arranjar forma de cumprir requisitos de capital mínimo num ambiente totalmente adverso à prossecução deste mesmo objetivo. Tudo o que acontecer neste espaço temporal será determinante para o valor em bolsa do BCP pelo que a atrativa posição longa que falávamos acima poderá não o ser assim tanto. Veremos...

Novo Primeiro Ministro de Portugal

Pedro Passos Coelho é eleito pelos portugueses como o novo primeiro ministro de Portugal.

À hora que escrevo este post os resultados atuais dão uma vitória contundente do PSD sobre o PS. O partido do ex primeiro ministro José Sócrates encontra-se abaixo dos 30% e o de Passos Coelho está muito perto dos 40%. Claro que pela noite dentro poderão variar estes valores mas já podemos falar em esmagamento do PS pelo PSD. No entanto, e um facto a ter em conta, não existiu uma maioria partidária. Existiu, isso sim, uma maioria de direita pois o CDS PP conseguiu aquilo que pretendia e está muito próximo dos 12% ( falava-se em 14% mas penso que era uma meta difícil de alcançar!!!). Sendo assim, Pedro Passos Coelho terá de chamar Paulo Portas a formar governo. Veremos como se vai desenrolar a semana!!! No campo financeiro e dos mercados também será interessante acompanhar a sua evolução tendo em conta que já temos governo que com a coligação assegura uma maioria. Importantíssimo para começarmos a nossa retoma e sair do abismo em que estamos neste momento. Terão os mercados em conta este fatores? Incógnitas que se levantam e que só o tempo ajudará a responder. E por falar do tempo, tempos difíceis virão mas não somos nós o povo que inventou o Fado? Portanto, já estamos habituados e acredito que daremos a volta por cima.

Boa Sorte Pedro Passos Coelho. Boa Sorte Portugal!